縱觀過去的 2023 年，LST 賽道競爭進入「白熱化」狀態。去中心化、DeFi 增強、全鏈化成為市場爭奪關鍵詞，諸多 LST 賽道老牌項目紛紛陷入「中心化矛盾」，指責對方在以太坊去中心化進程中的不利作為。

在這樣的競爭情形下，以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 曾公開表示，節點中心化是以太坊面臨的主要挑戰之一，而完美的解決方案可能還要再過 20 年才能出現；與此同時，Buterin 也表示降低以太坊中心化風險的舉措包括減少去中心化質押障礙，確保質押過程更安全和便捷。

背景：中心化壟斷市場的現實危機

瞄準當前質押賽道的痛點和危機，Puffer Finance 橫空出世。自 2022 年 9 月，以太坊合并正式從 POW 轉為 POS 權益證明后，更多用戶開始關注其質押運行邏輯，伴隨上海升級后信標鏈得以開放提款，ETH 質押率也實現大幅上升，當前轉為 PoS 的以太坊單個質押節點要求為 32 個 ETH，由此 ETH 被質押在中心化交易所、大型礦池以及頭部 LST 協議。

據 Dune 數據統計，Lido 中質押的 ETH 占以太坊整體質押率的 28.6%，顯著超過單個 LSP 協議質押率不能超過整體的 33% 的市場共識，出現明顯的市場壟斷現象，而這種驗證節點越來越「專有」的問題影響了網絡生態的去中心化和安全性。「以太坊的可信中立性和抗審查能力受到了嚴重威脅，為了解決這一質押現實困境，Puffer Finance 提出了全新的質押解決方案，打造原生流動性質押協議（nLRP）并與 EigenLayer 深度結合以提高收益率和提升中小型節點運營者參與驗證的意愿」，項目團隊介紹道。

就在近期，Puffer Finance 官方在社交媒體上發文表示主網已上線，這標志著項目即將進入「第四章」，用戶可以存入 ETH、stETH 或 wstETH，并計劃更新現有的積分系統。致力于幫助以太坊去中心化的 Puffer Finance 有著哪些創新理念和技術呢？從原生流動性再質押平臺的建設路徑出發，我們又該如何參透用戶管理鏈上資產、輕松交易的新方向？讓我們一起來探索！

概覽：Puffer Finance 質押理念

Puffer Finance 是搭建在 EigenLayer 上的原生流動性再質押平臺，通過引入原生流動性再質押代幣（nLRT）來累積 PoS 和再質押獎勵，其核心發展目標是致力于維護以太坊「可信中立性」，增強以太坊的去中心化程度。

為此，Puffer Finance 協議節點利用 Puffer 抗罰沒技術提升質押資產安全性、提高資本利用效率，允許驗證者以低至 1 個 ETH 運行驗證器參與以太網絡驗證，并且引入了一整套全新的質押模塊體系進行再質押策略執行，為流動性質押者提供了一個安全的再質押平臺來賺取 PoS 獎勵和再質押獎勵。目前 Puffer 得到了包括 Eigenlayer 創始人、Coinbase 質押業務主管、以太坊核心研究員 Justin 等業內知名人士的早期支持。

去年 5 月，Puffer Finance 獲得以太坊基金會用于支持開源遠程簽名工具 Secure-Signer 的贈款；8 月完成 550 萬美元種子輪融資。而在近期，Eiginlayer 上質押 LST token 已將近 200 億美金數額，LST 賽道在 Einglayer 的發幣超出預期，此外，來自 Binance Labs 的戰略投資，以及今年 4 月完成的 1800 萬美元 A 輪融資，都讓項目發展走在持續前行的快車道上。

科普知識（LST）

流動質押代幣（LST）代表質押 ETH 的兌換憑證，為質押者提供流動性；這些 ETH 仍鎖定在信標鏈上，質押者可以被動地獲得 PoS 獎勵，無需操作驗證器，LST 具備以下技術優勢：

• 流動性：質押者獲得流動性代幣后可做各類 DeFi 交易，無需將質押資產取回。
• 易于使用：獎勵自動累積到 LST，無需質押者采取任何行動。
• 靈活性：通過 LST，用戶可以參與各種 DeFi 協議，增加潛在的收益途徑。

優勢：對抗中心化的技術路徑

去中心化：無需許可的原生流動性再質押協議

盡管市場上存在著各類提供便捷流動性質押服務的項目，為普通用戶參與以太坊質押提供了機會，但這些平臺并未能從根本上解決以太坊底層的中心化趨勢問題，導致大量節點運營權仍集中在少數大型壟斷運營商上，削弱了以太坊網絡去中心化程度。

為了解決以太坊質押帶來的驗證節點中心化運作的問題，Puffer Finance 設計了一個無需許可的原生流動性再質押協議來增強以太坊的去中心化和抗審查能力，「我們通過創新的技術設計使得『在家進行質押和驗證 At-home Staking』更加可行，節點運營者可以輕松參與 Puffer 驗證者集群，借助自主研發的抗罰沒技術和 VT 等創新性底層設計，實現降低質押風險的前提下提高用戶的投資回報」，項目團隊闡釋道。這種改變以太坊區中心化格局的質押方案，簡化生態注資流程、開辟全新盈利途徑，使其成為加密貨幣領域眾多參與者的極具吸引力的選擇，無論是流動性質押者，還是節點運營者。

整體而言，Puffer Finance 的協議飛輪效應：

• 質押 ETH：用戶質押 ETH 得到 pufETH（Puffer 的流動性質押代幣），作為獲取未來收益的憑證。
• 賺取收益：通過 PoS 驗證獲得獎勵（抗罰沒技術支持）和 EigenLayer 集成所獲得的再質押獎勵，提高整體收益。
• 提升收益水平：pufETH 持有者參與多種 DeFi 協議提高收益。
• 驗證者票據：實現節點運營者以最少的 ETH（低至 1 ETH） 來運行驗證器，調整激勵機制促進 Puffer 協議可持續發展。

再質押：質押者與節點運營商協作驅動

在提高用戶收益的顯在利好屬性上，Puffer Finance 質押機制的完善優化，允許參與者獲得來自以太坊和 Eigenlayer 的雙重質押收益。Puffer Finance 能夠為未來的 AVS 提供更原生、更低風險的代幣 — ETH 作為 AVS 驗證的抵押資產，在雙重質押的業務邏輯中堅持與以太坊一致的去中心化價值理念。再質押節點運營商執行 AVS 驗證服務并收取傭金，協議的再質押收益進一步提高了 pufETH 的價值；NoOps 對其抵押品承擔額外風險，作為補償將獲得一部分再質押獎勵，項目團隊介紹。

這種再質押機制由質押者和節點運營商 (NoOps) 共同驅動：

• NoOps 通過購買驗證者票據 VT 和支付 1 ETH 作為抵押品來加入 Puffer 節點模塊，節點運營者通過提前購買 VT 獲得運行驗證器的權益，同時在進行驗證時可保留 100% 的 PoS 獎勵；NoOps 通過加入再抵押模塊并將驗證者的 ETH 委托給再質押運營商作為抵押品，賺取更多收益。
• 質押者可以存入任意數量的 ETH，其資金與協議的 NoOp 資金作為抵押品，來運行驗證器；他們將獲得 pufETH 原生流動性再質押代幣 (nLRT) 作為質押資產和未來收益的憑證，隨著協議通過出售給節點運營者 VT（驗證者票據）獲得 PoS 收益和再質押獎勵，實現 pufETH 持有者收益的不斷增長。

重要提點：

pufETH 立即累積 PoS 獎勵，這些來獎勵來源于 puffer 節點購買 VT 所支付的費用，且不依賴 NoOp 的長期驗證表現。

開源技術：創新性研發出 Secure-Signer 和 RAVe 的抗罰沒技術

除了去中心化和再質押的業務邏輯，Puffer Finance 利用自主研發的 Secure-Signer（遠程簽名工具）和 RAV 技術，解決了以太坊和 Eigenlayer 網絡中的罰沒問題，為參與者提供了低風險的雙重回報，「Puffer Finance 的開源技術 Secure-Signer 和 RAV 為以太坊引入了第一個『抗罰沒』技術；同樣的方法被用來為 AVS 構建『抗罰沒』機制，最大程度上保護質押者資金安全」，團隊提到。

具體而言：

Secure-Signer（安全簽名）

Secure-Signer 是一個遠程簽名工具，它代表共識客戶端管理驗證器密鑰，可以在共識客戶端本地和遠程服務器上運行，有支持 SGX 的硬件就可以安裝和運行該遠程簽名工具，指示其選擇的共識客戶端使用 Secure-Signer 作為遠程簽名者。

Puffer 的 Secure-Signer 曾獲得以太坊基金會支持，此抗罰沒工具遵循 Web3Signer 規范，與驗證者客戶端一起通過硬件設備執行嚴格的抗罰沒規則，保護驗證者免受罰沒。其旨在防止 Intel SGX 的各類攻擊事件，Secure-Signer 利用可信執行環境 (TEE) 提供數據機密完整性的保障；在 SGX 中，Enclave 是內存中用于存儲代碼和數據的受保護區域，可確保代碼按預期執行不被篡改，并且數據得到加密保護處理。

為了防止通過雙重簽名而導致可能出現的罰沒事件，安全簽名者會在加密且防篡改的內存中生成并保護 BLS 驗證者的密鑰；由于密鑰與 Secure-Signer 綁定且加密，不存在跨多個共識客戶端使用的風險，因此能夠保護節點避免雙重簽名帶來的罰沒風險，并能夠保障秘鑰不被黑客竊取。Secure-Signer 的應用顯著降低了 Puffer Finance 項目運行的節點罰沒風險，允許 Puffer 協議可以安全地降低節點運營者的保證金要求，從而讓整個 Puffer 驗證者集獲益。

RAVe （遠程認證）

RAVe 是 Puffer Finance 項目運行中不可或缺的技術，全稱：Remote Attestation Verification，允許 Enclave 安全地與區塊鏈進行交互，并致力于實現 Puffer 協議的無許可運作。遠程認證 (RA) 允許無需信任的任何一方證明其運行特定 SGX 的 Enclave，在使用 SGX 的即時通訊應用軟件時，允許其向用戶設備證明正在運行隱私保護程序，能夠保障在鏈下實現高完整性、機密的計算流程。

在 Puffer Finance 中，RA 是節點證明正在運行 Secure-Signer 的方式。在生成驗證器密鑰時，安全簽名者 Enclave 會在 RA 報告的 USERDATA 字段中提交驗證器公鑰；RAVe 驗證節點證明 RA 相關證據，并提取其驗證器公鏈并注冊到鏈上，允許節點向協議證明它們正運行安全簽名者生成新的驗證器密鑰，并向合約證明節點在 Enclaves 中運行符合預期。

此外，Puffer Finance 中的 RAVe 技術還融入了 ZKP（零知識證明）用于確認項目執行，將「隱身再質押」的問題交由通過 Enclave 和 RAVe 共同解決，實現加密保障下的交易運作和協調，集安全性、易用性和盈利性于一體。

Puffer Finance 安全與去中心化的未來展望

當 LST 賽道日益火爆之時，Puffer Finance 毅然決然在中心市場壟斷的背景下選擇原生流動性再質押的項目創新方向，「Puffer 通過『預主網』階段，成功搶占了 Lido 1-2% 左右的市場份額，表現出更高的安全性和去中心化技術特點，也給用戶帶來了更高的收益」，談及未來項目的發展愿景，團隊認為 Puffer Finance 會將用戶資產帶到一個更安全、更有利可圖的流動性再質押的未來，并最大程度上消除用戶質押資產的安全隱患。

賦予開發者 MEV 自主權，增強收益潛力

Puffer Finance 計劃在主網上線后，隨著驗證者票據 VT 的引入，為節點運營者提供更好的驗證體驗，讓其擁有 MEV 自主權以增加驗證者的收益回報潛力，當前 Puffer 也是唯一一個將 100% PoS 驗證獎勵給到太坊驗證者的去中心化原生流動性再質押協議。

面對未來項目運營過程中帶來的節點監測和保障問題，Puffer Finance 團隊表示 Puffer 處于自動化和去中心化地運行狀態，無需任何多余操作，如果驗證者的余額當天低于 31.75 ETH，或驗證票證 (VT) 被耗盡，他們都將被自動退出驗證；在罰沒發生的情況下，NoOp 會自動失去質押的資金。

與 Rivalz 合作， 積淀忠誠 pufETH 持有者

而就在近期，Puffer Finance 通過 X 平臺宣布與 Rivalz 達成合作協議，Rivalz 作為首個由 AI 驅動的 DePIN RollApp，此合作旨在為 Puffer 平臺帶來更多用戶收益，同時為 Rivalz 項目帶來更多曝光和更大的用戶群體。當用戶每存入 1 ETH、stETH 或 wstETH 時，不僅可以獲得 pufETH 的獎勵獎勵加成（5,000 Puffer 積分），還可以一次性獲得高達 20,000 個的 Rivalz 積分，同時持有 pufETH 還可以獲得每小時 25 Rivalz 積分。 「無論你是經驗豐富的質押者，還是再質押的新手，現在都是加入 Puffer 社區的最佳時機！」

? 點擊了解合作計劃參與詳情：

https://quest.puffer.fi/home

最后，Puffer Finance 團隊始終以維護以太坊的可信中立性為目標，希望更多開發者和用戶都能積極參與運行 Puffer 節點、參與 Puffer 質押，為以太坊的去中心化發展貢獻一份力量，同時獲得貢獻后的獎勵激勵，能為質押者資產增強風險抵抗能力，為以太坊節點驗證者提高資本利用效率和增強可持續的收益。