01 背景與需求
比特幣作為加密貨幣行業(yè)的基石，市值已突破萬億美元，其功能卻仍局限于價值存儲，其在金融應用方面的潛力遠未被充分開發(fā)。當前的主要困境在于比特幣資產(chǎn)被局限在其原生網(wǎng)絡中，無法有效參與到以太坊等網(wǎng)絡上蓬勃發(fā)展的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)。
這一困境凸顯了兩個關鍵挑戰(zhàn)：首先，如何讓 BTC 網(wǎng)絡上的持幣者安全地獲得收益機會，實現(xiàn) BTC 向 EVM 網(wǎng)絡的流動；其次，如何使習慣于 EVM 環(huán)境的投資者無需直接接觸 BTC 網(wǎng)絡，也能享受到 BTC 網(wǎng)絡上的收益機會，例如參與需要 BTC 原生質(zhì)押的 Babylon 協(xié)議。
WBTC（Wrapped Bitcoin）作為比特幣進入 DeFi 領域的主要橋梁，是由 BitGo 托管的比特幣 1:1 映射的 ERC20 代幣，其市值約 87 億美元，卻僅占比特幣總市值的不到 1%，凸顯了比特幣網(wǎng)絡中大量未被激活的流動性潛力。
然而，WBTC 近期陷入爭議：BitGo 的控制權轉(zhuǎn)讓引發(fā)市場憂慮：MakerDAO 削減了 WBTC 的抵押額度，SparkLend 更是暫停了 WBTC 的借貸業(yè)務。
這一事件卻給了其他 BTCFi 新資產(chǎn)成長的催化劑。FBTC 由 Ignition 孵化，由 Mantle 和 Antalpha Prime 參與作為核心貢獻者，與比特幣保持 1:1 錨定，還允許橋接到任意支持的鏈上，實現(xiàn)了與各類 DeFi 協(xié)議的無縫對接。FBTC 的目標是引入高流動性、易組合的 BTC 資產(chǎn)，拓展比特幣超越價值存儲的應用場景，使其能深度參與多樣化的收益策略。
通過這種方式，F(xiàn)BTC 不僅為 BTC 持有者開辟了新的收益渠道，也為其他鏈的用戶提供了接觸 BTC 生態(tài)的橋梁，有潛力成為連接比特幣與 DeFi 世界的關鍵紐帶。
02 FBTC 的工作原理
要理解 FBTC 的協(xié)議設計，我們可以從第一性原理出發(fā)思考：FBTC 本質(zhì)上解決的是打通 BTC 和其他區(qū)塊鏈流通的問題，這在技術層面與跨鏈橋面臨的挑戰(zhàn)相似。
核心問題可歸結(jié)為三個方面：在源鏈上安全存款、在目標鏈上可靠放款，以及確保兩條鏈之間的有效溝通。為解決這些基本問題，F(xiàn)BTC 采用了 Mint&Burn（鑄造與銷毀）模式，構(gòu)建了一個安全可靠的系統(tǒng)架構(gòu)。
FBTC 的運作流程主要包括鑄造、燃燒和跨鏈三個部分：
1. 鑄造過程：
符合鑄造資格的用戶將 BTC 資產(chǎn)存入系統(tǒng)預先指定的比特幣網(wǎng)絡存款地址，并向目標鏈上的橋合約發(fā)送鑄造請求。橋監(jiān)控器（Bridge Monitor）會實時監(jiān)控這些鑄造請求和存款事件。
當收到請求后，監(jiān)控器會向 TSS（門限簽名方案）網(wǎng)關請求鑄造 FBTC 的簽名許可。多個 TSS 節(jié)點隨后通過 MPC（多方計算）算法生成共同簽名。
只有在所有條件都滿足的情況下，系統(tǒng)才會在目標鏈上 1:1 地鑄造對應數(shù)量的 FBTC。
https://docs.fbtc.com/system-components/architecture
2. 燃燒過程：
當用戶想要取回質(zhì)押的 BTC 資產(chǎn)時，可以選擇燃燒（銷毀）FBTC。這個過程的整體流程與鑄造過程相似，但方向相反。系統(tǒng)會驗證用戶的請求，確保 FBTC 被正確銷毀，然后釋放相應數(shù)量的 BTC 回到用戶指定的地址。
https://docs.fbtc.com/system-components/architecture
3. 跨鏈操作：
如果用戶希望將 FBTC 從一個支持的區(qū)塊鏈轉(zhuǎn)移到另一個，需要在源鏈上發(fā)起跨鏈請求。
橋合約會首先燃燒源鏈上的 FBTC，隨后，新鏈上 FBTC 的鑄造流程與之前描述的類似：橋監(jiān)控器實時捕捉到跨鏈請求后將其發(fā)送到 TSS 網(wǎng)關，多個 TSS 節(jié)點共同簽名后，系統(tǒng)在新鏈上鑄造等量的 FBTC，從而完成跨鏈操作。
https://docs.fbtc.com/system-components/architecture
03 FBTC 協(xié)議的核心組件
FBTC 協(xié)議可以抽象為三個主要組件：BTC 鏈的托管地址、目標鏈上的智能合約以及鏈下服務模塊。這三個組件共同構(gòu)成了 FBTC 的核心架構(gòu)，確保了整個系統(tǒng)的安全性、效率和可靠性。
BTC 鏈托管地址是協(xié)議的基礎。用戶獲得唯一的 BTC 充值地址，存入 BTC 后觸發(fā)鑄幣過程，生成等量 FBTC。采用多方計算（MPC）和多重簽名技術管理存款地址，防止單一實體控制資產(chǎn)，提高安全性。提現(xiàn)時，用戶通過唯一提現(xiàn)地址銷毀 FBTC，兌換回 BTC，全程由多重簽名驗證確保安全。
目標鏈智能合約作為核心執(zhí)行層，包括 FBTC 橋合約、鑄幣合約和代幣合約。各合約權責明確，確保系統(tǒng)高效運行。FBTC 還設有安全委員會，應對緊急情況，增強系統(tǒng)穩(wěn)定性。
鏈下服務模塊支持關鍵功能。橋接監(jiān)視器驗證交易合法性，TSS 網(wǎng)關協(xié)調(diào)簽名過程，TSS 節(jié)點通過分布式簽名保證去中心化和安全。每個節(jié)點運行獨立風控模塊，作為系統(tǒng)安全的最后防線，嚴格驗證交易請求。
通過這種多層次、多組件的設計，F(xiàn)BTC 協(xié)議在確保安全的前提下，實現(xiàn)了比特幣與 DeFi 生態(tài)的無縫連接。每個模塊在確保 FBTC 資產(chǎn)運營的安全性和效率方面都發(fā)揮著重要作用，使 FBTC 成為連接比特幣和 DeFi 世界的重要橋梁。
04 FBTC 的獨特優(yōu)勢
FBTC 作為比特幣衍生資產(chǎn)，具備三個關鍵特性：全鏈流動性、強化安全性和創(chuàng)新的收益生成機制。
全鏈流動性
FBTC 實現(xiàn)了真正的全鏈共通（Omnichain）特性，用戶可在任何支持的區(qū)塊鏈上進行 FBTC 的鑄造、燃燒或跨鏈操作，使 FBTC 能在各支持的區(qū)塊鏈生態(tài)中自由流通。
全鏈流動性使 FBTC 能深度整合各鏈上的 BTCFi 協(xié)議，最大化比特幣資產(chǎn)的可組合性，并顯著擴展了比特幣持有者參與 DeFi 的范圍，目前主流的 Restaking 項目都已集成 FBTC。
強化安全性
FBTC 采用統(tǒng)一的系統(tǒng)架構(gòu)處理鑄造、燃燒和跨鏈流程，確保了操作一致性和安全性，同時簡化了系統(tǒng)復雜度。其安全架構(gòu)的核心組件包括多方計算（MPC）和多重簽名（Multi-Sig）技術、分布式 TSS（門限簽名方案）節(jié)點，以及嚴格的風險控制模塊。這種多層次安全設計為用戶提供了可靠的資產(chǎn)管理平臺，有效保障了資產(chǎn)安全和操作透明度。
Locked FBTC（FBTC1）
FBTC1 作為 FBTC 的創(chuàng)新資產(chǎn)，為用戶提供了額外的理財途徑。用戶可通過鑄造 Locked FBTC 操作，將原生 BTC 釋放給指定托管方，為 CeFi/DeFi 策略提供額外流動性，同時獲得多樣化的收益策略選擇。
https://docs.fbtc.com/ecosystem/locked-fbtc-token/locked-fbtc-protocols-information
FBTC1 的運作流程中，F(xiàn)BTC0（普通 FBTC）持有者將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至合作伙伴保險庫，合作伙伴定期將 FBTC0 存入 FBTC1 合約，觸發(fā) FBTC1 鑄造和 FBTC0 銷毀。隨后，相應 BTC 從 BTC0 地址轉(zhuǎn)移至專用的 BTC1 收益策略地址。
目前集成的合作方包括 Avalon，Bedrock，Solv Protocol 和 PumpBTC。
05 FBTC 的現(xiàn)狀與采用情況
FBTC 自推出以來，短短兩個月內(nèi)就展現(xiàn)出了令人矚目的增長勢頭。目前，F(xiàn)BTC 的總鑄造量已達 2664 枚，分布在 ETH、Mantle 和 BSC 三條主要鏈上原生發(fā)行，總 TVL 超過了 1.5 億美元，展示了市場對這一創(chuàng)新資產(chǎn)的強烈需求和信心。
https://dune.com/mantlexyz/fbtc
在 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中，可組合性是一個核心概念，是 DeFi 樂高中的關鍵環(huán)節(jié)。對于 FBTC 這類橋接資產(chǎn)而言，其應用場景的多樣性直接影響了需求強度。因此，F(xiàn)BTC 團隊特別注重拓展其應用范圍。
目前，F(xiàn)BTC 在已發(fā)行的三條鏈上已經(jīng)集成了超過 20 個項目，涵蓋了幾乎所有主流 DeFi 賽道，此外，還有近十個項目正在進行集成測試，預計將進一步擴大 FBTC 的應用生態(tài)。
https://fbtc.com/ecosystem
在最近 Babylon 協(xié)議的主網(wǎng)首輪質(zhì)押活動中，1000 枚 BTC 的質(zhì)押上限里，有 418 枚 BTC 是以 FBTC 的形式通過 PumpBTC、Solv 和 Bedrock 等平臺進行質(zhì)押的，因此對于用戶來說 FBTC 是個很不錯的面向 Babylon 協(xié)議的敞口。
FBTC 的快速采用和廣泛集成反映了市場對高效、安全的比特幣 DeFi 解決方案的迫切需求。隨著更多項目的集成和用戶的參與，F(xiàn)BTC 有望形成網(wǎng)絡效應，在連接比特幣和 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)方面發(fā)揮越來越重要的作用。
06 FBTC 潛在收益
FBTC 的廣泛生態(tài)系統(tǒng)集成為用戶提供了豐富多樣的收益機會，可以參考 Biteye 整理的一圖盤點 FBTC 生態(tài)項目：
FBTC 可參與的主要項目類型及其潛在收益包括：
1. 比特幣再質(zhì)押項目
這類項目類似于以太坊上的 LST 項目，可以再質(zhì)押進入 Babylon。用戶可以將 FBTC 存入各種 BTC Liquid Staking 項目，獲得多重收益：
- 項目本身 boost 后的 points 積分
- 2-4 倍加速的 Sparks 積分（FBTC 的項目積分）
- 基于 Babylon 的項目還將獲得追溯發(fā)放的 Babylon 收益
可參與的項目包括 PumpBTC、Bedrock、Solv Protocol、Pell Network 和 Satlayer，這類項目是用戶早期參與 Babylon 生態(tài)的最好機會。
2. 流動性池
用戶可以將 FBTC 存入各種流動性池，獲得以下收益：
- 交易手續(xù)費收益
- 額外的 Sparks 和 Powder 積分
主要的流動性池包括：
- Merchant：mETH/FBTC 和 WBTC/FBTC 交易對
- Agni Finance：mETH/FBTC 交易對
- Uniswap：WBTC/FBTC 交易對
- DODO：WBTC/FBTC 交易對
- Celopatra：WBTC/FBTC 交易對
這些流動性池不僅為用戶提供了被動收入機會，還有助于增強 FBTC 的市場流動性。
3. 多鏈網(wǎng)絡
通過在其他流動性網(wǎng)絡，包括 Karak、Mezo、Fuel Network 和 Zircuit 中鎖定 FBTC，用戶可以獲得：
- 項目特定的積分獎勵
- Sparks 積分
4. 質(zhì)押借貸
用戶可以將 FBTC 存入各種借貸和質(zhì)押協(xié)議，獲得：
- 項目積分
- Sparks 積分
主要的協(xié)議包括：
- 借貸協(xié)議：Avalon、Lendle、Minterest
- 質(zhì)押協(xié)議：Astherus
FBTC 的收益模式展現(xiàn)了顯著的多樣性和靈活性。通過參與這些不同類型的項目，用戶可以根據(jù)自己的風險偏好和投資策略，選擇最適合的收益方式。
詳細的交互教程可參考 Biteye 制作的攻略：
— Biteye (@BiteyeCN) September 11, 2024
07 總結(jié)與展望
FBTC 的定位清晰明確，旨在成為新一代比特幣門戶資產(chǎn)。其核心優(yōu)勢體現(xiàn)在三個關鍵方面：
FBTC 通過精心設計的安全機制，有效保障了比特幣跨鏈過程的安全性，為用戶提供了一個可靠的資產(chǎn)管理解決方案。
FBTC 實現(xiàn)了真正的多鏈流動性，有效地將 BTC 資產(chǎn)無縫集成到多個區(qū)塊鏈生態(tài)中，大幅拓展了價值捕獲的機會。不僅為比特幣持有者開辟了新的收益渠道，還為那些熟悉 EVM 生態(tài)但對 BTC 鏈不甚了解的用戶，提供了參與 Babylon 等 BTC 原生協(xié)議的機會。FBTC 在這里扮演了一個至關重要的橋梁角色，有效連接了不同的區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)。
FBTC 在應用場景的拓展上表現(xiàn)卓越。憑借強大的行業(yè)資源和合作網(wǎng)絡，F(xiàn)BTC 能夠持續(xù)與高質(zhì)量項目展開合作，快速豐富其應用生態(tài)。這種廣泛的應用場景不僅增加了 FBTC 的實用性，也提升了其在市場中的競爭力。
FBTC 的這些優(yōu)勢推動了其快速發(fā)展。自上線以來僅兩個月，其總 TVL 就突破了 1.5 億美元的里程碑。這一亮眼數(shù)據(jù)不僅展示了 FBTC 的強勁增長勢頭，更反映出市場對這種創(chuàng)新型比特幣衍生資產(chǎn)的迫切需求。
如果 BTCFi 賽道如預期般迎來爆發(fā)性增長，F(xiàn)BTC 有望成為 BTC 生態(tài)中的關鍵橋頭堡。通過持續(xù)優(yōu)化的激勵機制，F(xiàn)BTC 有潛力形成一個良性的增長飛輪，進一步激活沉睡的 BTC 資本，釋放比特幣網(wǎng)絡中蘊含的巨大流動性潛力。