市場情緒跌至冰點。

2 月 27 日凌晨，比特幣并未守住 8.7 萬美元陣地，再度不斷下滑，凌晨 4 時許甚至一度下探至 8.2 萬美元附近，創下 2024 年 11 月以來的新低。與此同時，其恐慌指數已降至 20，創下 2022 年以來的新低，市場仍處于極度恐懼狀態。

以太坊未站穩 2800 美元后一路下滑，近日回升至 2500 美元后再度遭挫，最低下探至 2200 美元附近。SOL 在模因萎靡以及 3 月 1 日巨額解鎖的負面作用下，已跌至 130 美元附近，創下 2024 年 9 月以來新低。

山寨幣漲跌不一，合約數據方面，據 coinglass 顯示，24 小時全網未平倉合約爆倉 7.65 億美元，多單爆倉 6.08 億美元，最大單筆爆倉價值 820.54 萬美元。

市場情緒惡化軍心不穩，問題出在哪里？

比特幣現貨 ETF 數據不斷出現凈流出

比特幣現貨 ETF 數據是觀測市場資金的重要指標。如果說今年 1 月進出平衡，而到了 2 月份，則形勢完全逆轉。2 月末，甚至多次出現大額凈流出。2 月 25 日，單日凈流出達到 11.4 億美元，2 月 18 日至 2 月 25 日出現資金 6 日連續流出，2 月 10 日至 2 月 13 日，則連續 4 日凈流出，且其中 3 日凈流出超 1.5 億美元。

以太坊現貨 ETF 方面，近期表現也同樣很難樂觀。數據顯示，2 月 20 日至 25 日已經出現連續 4 日凈流出，且 2 月 4 日出現單日 3 億美元凈流入，但對幣價的支撐效果甚微。

現貨 ETF 數據清晰顯示目前市場參與者對后續幣價呈 悲觀情緒。

降息遙遙無期

美宏觀數據以及美聯儲政策仍對加密市場影響甚大。目前市場已預計美聯儲 3 月不降息，那么后續仍有降息空間嗎？

美聯儲博斯蒂克表示，他預計今年會有兩次降息，但在「普遍」不確定性的背景下，可能會發生更多的降息，也可能會更少。他預計，通脹不會突然爆發，他的總體通脹預期是一個顛簸下行的路徑。他認為，通脹將朝著 2% 的目標前進，但現在還沒到達。美聯儲的目標是在不損害勞動力市場的情況下達到 2.0% 的目標。

博斯蒂克稱，企業對放松管制持樂觀態度，但對關稅和移民政策變化的影響感到擔憂。此外，他認為勞動力市場出現了緩和的跡象。博斯蒂克表示，目前的基準利率是適度限制性的，而且需要保持這種限制性。他說，由于即將到來的政策轉變，經濟放緩是一個重大問題，但企業預計 2025 年經濟將穩健增長。

2 月 26 日，擔保隔夜融資利率期權市場預期美聯儲到 6 月份將降息 2 次，潛在降息空間大約 50 個基點。

后續行情走勢

Matrixport 發布圖表稱

華爾街已成為比特幣的重要玩家，而比特幣 60% 的市場主導地位仍然是加密市場的關鍵基準，機構交易行為正日益影響其價格走勢。對于特朗普提議的關稅和比特幣戰略儲備計劃可能延遲六個月的擔憂，可能是導致當前圖表上出現技術性頂部形態的原因之一。從技術角度分析，比特幣可能回撤至最近支撐位 73,000 美元。

CryptoQuant 首席執行官 Ki Young Ju 則表示，「如果你現在在恐慌性賣出，那你可能是新手。在比特幣牛市周期中，30% 的回調是很常見的：2021 年比特幣曾跌幅達到 53%，但仍然恢復并創下歷史新高。

Bitwise Europe 研究主管 Andre Dragosch 指出，加密資產情緒指數達到了自 8 月以來的最低水平，恰逢日元套息交易的平倉，這導致比特幣 8 月份在約 49,000 美元附近觸底。加密資產情緒指數顯示出大量逆勢買入的信號。流動性、鏈上數據和衍生品市場的普遍悲觀情緒表明，下行風險相對有限。在這些價格水平，風險回報前景看起來相當有利。